Bank of America kembali memberikan peringkat 'Underperform' untuk Salesforce Inc dengan target harga $160 per saham.
Target harga baru ini mengindikasikan potensi penurunan dari level perdagangan saat ini yang sekitar $178.
>>> Menyikapi Defisit Jaminan Sosial dengan Saham AI dan Dividen
Analis Bank of America menyatakan bahwa Salesforce tetap menjadi platform yang mapan, namun kecerdasan buatan (AI) secara aktif mengubah prospek pertumbuhan jangka panjang dan meningkatkan tekanan kompetitif di pasar perangkat lunak perusahaan.
"Kami percaya perusahaan ini bertransformasi dari platform pertumbuhan tinggi secara historis menjadi generator kas yang matang," tulis analis Bank of America.
"Oleh karena itu, kami memodelkan pertumbuhan yang secara struktural lebih rendah, sekitar 10% per tahun," tambah mereka.
Tiga Kekhawatiran Utama Terkait AI
Bank of America menjelaskan tiga kekhawatiran utama terkait adopsi AI yang mendorong sikap hati-hati mereka.
Faktor-faktor tersebut meliputi penambahan pelanggan baru yang lesu, potensi upsell yang terbatas, dan jalur monetisasi AI yang kurang memuaskan.
Bank of America memperkirakan pertumbuhan pendapatan Salesforce mencapai 11,1% pada tahun fiskal 2027 dan melambat menjadi 9,6% pada tahun fiskal 2028.
>>> Michael Burry Kembali Borong Saham Alibaba di Awal April 2026
Sementara itu, margin operasi diproyeksikan tetap relatif stabil antara 34% dan 35%.
Analis berpendapat bahwa AI secara fundamental mengubah cara organisasi perusahaan menggunakan perangkat lunak manajemen hubungan pelanggan dan alat otomatisasi.
Meskipun penawaran AI Agentforce Salesforce bergerak ke arah yang benar, bank mencatat bahwa produk tersebut saat ini menghadapi tantangan dan dampak yang terbatas.
Menurut catatan klien, Agentforce berkontribusi kurang dari 2% dari total pendapatan pada kuartal terakhir.
Lebih lanjut, ekspansi pelanggan yang ada menghasilkan lebih dari 60% pemesanan, bukan akuisisi pelanggan baru.
Para analis menyoroti kekhawatiran tambahan bahwa otomatisasi yang digerakkan AI pada akhirnya dapat mengurangi permintaan untuk lisensi perangkat lunak tambahan.
>>> Saham EchoStar Melonjak 521 Persen, Rugi Bersih Q1 2026 Menyempit
Tren ini mungkin membatasi kemampuan Salesforce untuk memperluas pengeluaran di dalam basis pelanggan yang ada.
"Karena itu, kami memandang CRM berkembang menjadi sistem catatan yang jenuh dan misi-kritis, bukan platform yang mampu memonetisasi pertumbuhan tambahan," tulis analis.
Bank of America juga menunjuk pada persaingan yang semakin ketat di industri perangkat lunak karena AI menurunkan hambatan antara pasar yang berdekatan.
Catatan tersebut secara khusus menyebutkan persaingan yang meningkat dari hyperscaler seperti Google, bersama dengan pesaing seperti ServiceNow, Shopify, dan Adobe.
"Meskipun para pemain ini sering menargetkan subsegmen yang berbeda, efek bersihnya adalah tumpang tindih yang lebih besar, dan potensi tekanan pada pertumbuhan dan daya penetapan harga," tulis analis.
Bank menilai saham Salesforce pada sembilan kali perkiraan enterprise value terhadap free cash flow tahun kalender 2027.
>>> Tiga ETF Pertumbuhan Mendominasi Pasar Bull Mega Cap
Valuasi ini sedikit di bawah kelompok rekan perangkat lunak yang lebih luas, mencerminkan transisi perusahaan menjadi platform yang lebih matang.
