NVIDIA (NVDA) mencatat pendapatan $215,94 miliar pada fiskal 2026, dengan pendapatan pusat data kuartal keempat sebesar $62,31 miliar dan margin kotor non-GAAP 75%.
Sementara itu, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) menguasai 72% pangsa pasar foundry pada node canggih.
>>> Karen Henthorn Tinggalkan EastEnders Setelah Pemakaman Nigel Bates
Ekspansi kapasitas yang terukur dari Taiwan Semiconductor justru mencegah terjadinya gelembung infrastruktur AI, sekaligus membatasi batas atas pendapatan jangka pendek NVIDIA.
Hal ini menciptakan keseimbangan kritis di mana pertumbuhan pasokan yang terlalu cepat dapat mengubah tren AI sekuler menjadi siklus boom-and-bust.
Manajer hedge fund Gavin Baker, pendiri dan CIO Atreides Management, memberikan pandangan kontraintuitif tentang perdagangan AI dalam acara Invest Like the Best.
Baker menyoroti paradoks bahwa kendala pasokan yang menahan NVIDIA justru menjaga belanja infrastruktur AI agar tidak jatuh ke dalam gelembung capex klasik.
>>> Jake Quickenden dan Sophie Church Dikabarkan Berpisah setelah Empat Tahun Menikah
Inti dari masalah kemacetan ini adalah Taiwan Semiconductor Manufacturing, yang memproduksi hampir semua GPU terdepan yang dirancang NVIDIA.
Argumen Baker adalah bahwa ekspansi kapasitas TSMC yang terukur membantu pembangunan AI, meskipun membatasi batas pendapatan jangka pendek NVIDIA.
Bagi investor yang mengukur kesenjangan antara permintaan dan pasokan saat ini, Baker menawarkan ide mencolok.
"Jika Taiwan Semi melakukan apa yang diinginkan Jensen, NVIDIA bisa menjual GPU senilai $2 triliun pada 2026 atau 2027," ujarnya.
Pendapatan NVIDIA sebesar $215,94 miliar pada fiskal 2026 berarti angka hipotetis itu sekitar satu tingkat magnitudo di atas laju saat ini.
>>> Elf Beauty Proyeksikan Penjualan Tahunan di Bawah Ekspektasi Pasar
Kemacetan sebagai Fitur
Kasus bullish Baker bertumpu pada paradoks yang akan dikenali oleh investor siklikal. "Saya optimis bahwa kekurangan wafer fundamental, yang sebenarnya dikendalikan oleh Taiwan Semi, akan mencegah gelembung," tegasnya.
Kelangkaan menjaga daya tawar harga dan mendisiplinkan perilaku pelanggan, melindungi margin kotor dan ketahanan siklus NVIDIA.
Kuartal terakhir NVIDIA menunjukkan betapa ketatnya gambaran pasokan.
Perusahaan melaporkan pendapatan kuartal keempat fiskal 2026 sebesar $68,13 miliar, dengan pendapatan pusat data $62,31 miliar dan margin kotor non-GAAP 75%.
>>> Saham HIVE Digital Melonjak Usai Umumkan Proyek AI di Kanada
CEO NVIDIA Jensen Huang menggambarkan lingkungan di mana "penjualan Blackwell luar biasa, dan GPU cloud habis terjual," bahasa yang langsung menunjuk pada penjatahan pasokan.
