SpaceX secara resmi mengajukan pernyataan penawaran umum perdana (IPO) pada 20 Mei lalu.
Dokumen tersebut menunjukkan bahwa perusahaan roket, satelit, dan kecerdasan buatan (AI) ini memiliki pendapatan yang sangat kecil dan mencatat kerugian besar.
Meski demikian, valuasi pasar SpaceX setelah IPO yang dijadwalkan pada pertengahan Juni diperkirakan mencapai $1,5 triliun atau lebih.
Angka ini mencerminkan optimisme investor yang hampir sepenuhnya didasarkan pada prospek masa depan.
Risiko Besar di Balik Valuasi Tinggi
Pembacaan seksama terhadap formulir S-1 mengungkapkan hambatan substansial untuk mencapai kinerja yang diperlukan guna memberi imbalan kepada pemegang saham.
SpaceX tidak hanya akan melawan hukum bilangan besar sebagai saham yang sangat mahal sejak awal.
Prospektus menunjukkan bahwa perusahaan Elon Musk ini telah mengubah dirinya dari pelopor antariksa komersial dengan persaingan ringan menjadi pemain AI yang bersaing dengan raksasa seperti Microsoft, Google, OpenAI, dan Coreweave.
Untuk menang di sektor yang padat dan panas itu, SpaceX perlu mengeluarkan belanja modal besar-besaran untuk pusat data dan riset & pengembangan.
Pengeluaran yang sudah besar itu terus meningkat dan akan terus naik dalam beberapa tahun ke depan.
Namun, meraih keuntungan besar dari AI mungkin membutuhkan waktu lebih lama. Prospektus juga menekankan hal tersebut.
Bisnis antariksa asli mungkin sangat sukses, tetapi kemungkinan tidak cukup besar untuk menopang valuasi raksasa.
Jelas bahwa ambisi Musk dan harapan investor sangat condong pada kinerja knockout di AI.
Untuk menilai prospek SpaceX, penting untuk mengabaikan hiruk-pikuk Wall Street dan hype Musk tentang koloni di bulan, dan memeriksa berapa banyak uang yang digelontorkan SpaceX untuk membangun franchise AI serta apa yang diperoleh dari usaha antariksa untuk mendukungnya.
