Ekspektasi inflasi jangka panjang di AS mencapai level tertinggi dalam 19 tahun, menekan valuasi SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Kelipatan perdagangan SPY turun dari kisaran 16-18 menjadi 14-15 saat titik impas inflasi 10 tahun mencapai 3%.
Pola ini sebelumnya terjadi sebelum krisis keuangan 2008, ketika ekspektasi jangka panjang terakhir kali berada di level saat ini.
Cleveland Fed melaporkan ekspektasi inflasi lima tahun mencapai rekor 19 tahun, menandakan tekanan harga struktural.
Data menunjukkan CPI headline 3,8% year-over-year dan core PCE 3,2%. Inflasi barang, yang sempat di kisaran 1-2% sepanjang 2025, naik menjadi 3,76% pada Maret.
Inflasi jasa tetap di kisaran 3,3-3,6%.
Tekanan Inflasi Struktural
Kenaikan harga energi mendorong inflasi secara luas. Berbeda dengan lonjakan 2022 yang dianggap sementara akibat gangguan rantai pasok, kenaikan saat ini dipandang lebih struktural.
Ekspektasi inflasi lima tahun Cleveland Fed kini lebih tinggi dibanding puncak era COVID-19. Ini menunjukkan pelaku pasar memperkirakan harga akan terus naik dalam setengah dekade ke depan.
Terakhir kali ekspektasi jangka panjang setinggi ini, S&P 500 berada dalam hitungan bulan dari rekor tertinggi, Fed masih menyebut pasar perumahan terkendali, dan Bear Stearns belum runtuh.
